為什麼天天看財經新聞，反而可能讓你的投資變差？

早上七點。

手機通知：

美股大跌。

七點十五分。

分析師說是利率。

七點四十分。

另一位分析師說不是利率，是油價。

八點十分。

有人開始談衰退。

九點。

市場開盤上漲。

九點二十分。

新的標題出現：

「利空出盡。」

我一直很佩服財經新聞。

它一天可以把昨天的原因推翻三次，

晚上還是準時下班。

問題不是資訊太多

先說清楚。

投資需要資訊。

財報要看。

公司公告要看。

政策要看。

產業變化也要看。

問題不是：

知道得太多。

真正的問題是：

我們的大腦會不會把「看得最多的東西」，誤認成「最重要的東西」。

這就不一樣了。

人類沒有一個無限大的注意力帳戶

一天裡，市場會產生：

幾千家公司新聞。

宏觀數據。

分析師報告。

社群貼文。

價格變化。

影片。

Podcast 。

法說會。

政策消息。

沒有人能把全部資料完整處理。

所以大腦一定要做篩選。

它最喜歡先處理什麼？

最新的。

戲劇性的。

重複很多次的。

跟自己有關的。

容易理解的。

這很合理。

問題是：

市場重要的資訊，不一定長這樣。

容易想到，不等於比較重要

行為科學把這種捷徑稱為 可得性捷思（ Availability Heuristic ）。

當一件事比較容易從記憶中被叫出來，我們就容易高估它的重要性或發生機率。

BehavioralEconomics.com 在解釋這個概念時，甚至直接用了投資案例：投資人可能因為某項資訊最近大量出現在新聞中，就提高對這項投資的評價，而忽略其他相關事實。

想像一下：

連續七天的新聞都在談 AI 。

第八天你打開股票清單。

哪一類公司最容易先進入你的腦中？

通常不會是：

「最近三年資本報酬率穩定提高、但沒什麼人報導的工業零組件公司。」

注意力有自己的選股模型。

只是它從來不告訴你模型公式。

新聞甚至可以影響「你想到要買誰」

這不是只有心理學實驗。

投資研究長期發現，注意力本身會影響交易行為。

CFA Institute 整理的研究顯示，散戶比較容易重新買進最近交易過、

熟悉，或者新聞中容易被想起的股票；「最近發生過什麼」本身，就可能影響下一次的交易選擇。

2025 年的一項 NBER 研究進一步分析個人投資人的實際網路研究行為。

結果很有意思。

中位數投資人在每次交易前，針對該股票大約只花六分鐘研究；最常看的資訊首先是價格圖表，其次是分析師意見，而傳統風險統計受到的注意相對少。研究也發現，財報與顯著新聞會明顯吸引研究注意力，而偏好短期資訊的投資人，也更常交易投機性較高的股票。這些結果主要描述的是行為關聯，不能簡單解讀為「看新聞造成績效變差」，但很清楚展示了注意力如何集中。

市場每天產生海量資訊。

真正稀缺的從來不是資訊。

是注意力。

最近發生的事情，會覺得特別真

這裡還有另一個常客：

近期偏誤（ Recency Bias ）。

如果股市連續上漲半年，

人會覺得上漲是正常狀態。

如果突然連跌三天，

三天後又會開始覺得：

「是不是大環境真的變了？」

CFA Institute 將 recency bias 描述為對最新資訊給予過高權重，並把它列入資產配置中特別需要注意的行為偏誤之一。

這不是因為人記憶差。

恰好相反。

因為最近的東西記得太清楚。

昨天的大跌，

比十年前所有類似的大跌都鮮明。

剛看的那支影片，

比三十年的統計資料更有聲音。

這時候我們很容易把：

「我現在最容易想到什麼？」

錯當成：

「現在什麼最重要？」

財經新聞還有另一個結構性問題

市場每天都在動。

新聞每天都必須解釋。

於是：

今天跌 2% ，

需要一個原因。

明天漲 2% ，

也需要一個原因。

可是金融市場並沒有承諾：

每一天的價格變化，

都存在一個乾淨、可辨認，而且能在收盤前找到的單一答案。

有時候真的有重大事件。

有時候是部位。

有時候是流動性。

有時候很多小因素一起發生。

有時候只是市場。

但一篇寫著：

「今天市場波動，原因很多，也可能有一部分只是噪音。」

大概不是編輯部最興奮的標題。

所以新聞天然偏好：

新。

大。

簡單。

有故事。

你的投資組合需要的，

不一定是這四樣東西。

資訊飲食和吃東西差不多

我不建議戒掉財經新聞。

就像我不會建議客人從此只喝白開水。

只是可以區分兩種東西。

一種是：

• Decision Information

真的可能改變決策的資訊。

例如：

財報。

現金流。

負債。

產業供需。

管理層指引。

政策制度。

估值。

另一種是：

• Attention Information

它非常吸引人，

但未必改變資產本身。

例如：

市場今天為什麼跌。

某位名人剛說什麼。

某檔股票突然爆量。

今天最熱門的五個題材。

社群正在吵什麼。

後者不是完全沒用。

它可以告訴你：

市場現在在看哪裡。

但：

• 「市場正在看它」

• 和

• 「我應該根據它做決策」

中間還有一段距離。

我後來給自己加了一條規則

每次看到一則讓我很想立刻改變部位的新聞，

先問：

這則消息改變了哪一個原本的假設？

如果答案很具體：

「明年自由現金流預估需要從 100 降到 70 。」

很好。

那是資訊。

如果答案是：

「感覺市場氣氛很不好。」

也很好。

至少我知道，

這可能主要是在描述我的心情。

有些消息值得改模型。

有些消息只值得再倒一杯水。

最麻煩的是，

我們常把第二種喝得比第一種快。